La Fed est sur le point de porter un coup pour contenir l’inflation

Une autre forte hausse des taux d’intérêt se profile à l’horizon aux États-Unis. Quinze jours après que la Banque centrale européenne (BCE) a relevé ses taux d’intérêt de 75 points de base début septembre, la Réserve fédérale américaine (Fed) s’apprête à porter un coup pour tenter de contenir l’inflation au-dessus de 8 % en annonçant une nouvelle hausse des taux, la cinquième de l’année. Avec des taux d’intérêt américains actuellement dans la fourchette de 2,25 à 2,50 %, la plupart des experts s’attendent à une hausse de 75 points de base, bien que certains parlent d’un scénario de 100 points de base.

“La Fed devrait augmenter de 75 points de base aujourd’hui et s’attendra à 100 points de base supplémentaires (1 point de pourcentage, ndlr) d’ici la fin de l’année”, prévoit Ian Shepherdson, économiste macroéconomique du Panthéon.

En revanche, un acteur du marché sur cinq s’attend à une hausse plus forte mercredi, de 1 point de pourcentage, selon une évaluation des produits à terme du groupe CME.

Depuis le discours du président de la Réserve fédérale Jerome Powell à Jackson Hole (Wyoming) fin août, les investisseurs s’attendaient déjà à un resserrement monétaire plus rapide et plus long qu’initialement prévu. Les opérateurs privilégient désormais l’hypothèse d’un taux de la Réserve fédérale d’au moins 4,50% en fin d’année, contre 3,75% un mois plus tôt, un plus haut que l’institution n’a pas connu depuis près de 15 ans.

fluctuations des marchés financiers

En ce moment, en attendant la décision de la Fed, les marchés financiers sont à la peine. Ce mercredi, dans le sillage des Bourses européennes et de Wall Street qui ont terminé dans le rouge mardi, les Bourses chinoises ont ouvert mercredi en baisse. Sur les principales bourses de Hong Kong, l’indice Hang Seng a rapporté 0,76 % à 1 8638,85 points. De son côté, l’indice composite de la Bourse de Shanghai perdait 0,47% à 3.107,75 points, tandis que le Shenzhen Square reculait de 0,70% à 1997,60 points.

En augmentant les taux d’intérêt, la Fed veut juguler l’inflation qui, bien que ralentie en août grâce à la baisse des prix de l’essence, est restée à 8,3% sur un an, supérieur aux attentes. La Fed veut éviter une répétition du scénario des années 1980 lorsque les taux ont bondi de 15%

Et ce malgré le risque de récession causé par les conséquences de la hausse des taux d’intérêt, non seulement aux États-Unis mais aussi sur l’économie mondiale. Cependant, la bonne tenue du marché du travail américain, avec un taux de chômage tombant à son plus bas niveau depuis 50 ans (3,7%), donne à la Fed une chance de faire un “atterrissage en douceur”.

Les rendements obligataires américains à un niveau record

Cependant, l’agressivité de la politique monétaire de la banque centrale américaine se fait déjà sentir. Lundi, les rendements obligataires américains ont atteint leur plus haut niveau en onze ans. Le bon du Trésor américain à 10 ans a atteint 3,51 %, le premier depuis avril 2011. Le taux à deux ans, considéré comme plus sensible aux anticipations du marché concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale, est passé à 3,96 %, le premier depuis près de 15 ans. . Le rendement à un an a franchi les 4 % pour la première fois en 21 ans.

“Les rendements sont à leur plus haut depuis des années, mais les taux de la Fed sont également à des sommets pluriannuels, car l’inflation elle-même est à son plus haut depuis 40 ans”, déclare John Canavan, d’Oxford Economics.

Les conditions de financement des entreprises se durcissent

Cette canicule sur le marché obligataire pèse déjà sur les conditions de financement des entreprises. Le taux moyen des prêts à 10 ans des entreprises américaines les mieux notées a bondi de près d’un point depuis le début du mois d’août. Pour les entreprises moins bien notées, le coût moyen du crédit est désormais proche de 9 %, contre environ 4 % il y a un an à peine. Le marché immobilier est également en première ligne, le taux hypothécaire moyen sur 30 ans ayant dépassé 6 % la semaine dernière pour la première fois depuis 2008.

“Nous pensons que nous sommes proches du sommet”, a déclaré Lawrence Gillum de LBL Financial. “Nous pourrions monter à 3,75% pour le taux à 10 ans, mais en regardant la recherche sur les rendements et le fait que nous pourrions voir une récession dans douze mois, nous pouvons voir le taux baisser. Pour lui, des taux d’intérêt plus élevés ont fait obligataires plus attractifs, et dans le contexte de marchés actions qui ne cessent de baisser, de nombreux investisseurs pourront revenir sur ce placement dans les mois à venir. Le prix des obligations évoluant dans le sens inverse de leur cours, le regain d’appétit pour ces produits fera mécaniquement baisser leur rendement.

Débat sur la nécessité d’augmenter les taux d’intérêt

Cependant, tout le monde ne souscrit pas à la politique monétaire suivie par la plupart des banques centrales du monde pour lutter contre l’inflation.

“Cela me rappelle ce qui s’est passé avec les saignées”, a déclaré Joseph Stiglitz, lauréat du prix Nobel d’économie, dans un entretien à l’AFP, faisant référence à l’ancienne pratique consistant à faire saigner un patient afin de le soigner. “Quand un patient saigne, il ne guérit généralement que par miracle. Alors on le saigne plus, et sa santé s’aggrave encore plus. J’ai peur que les banquiers centraux fassent de même maintenant”, a critiqué l’économiste.

Face aux prix élevés, l’économiste Joseph Stiglitz pousse les États à taxer les bénéfices des super-entreprises

L’économie en avait-elle vraiment besoin pour freiner ? demande Eric Dorr, directeur des études économiques à l’IESEG Business School. Selon lui, “l’inflation elle-même a provoqué une baisse de l’activité, les ménages ont perdu leur pouvoir d’achat, et la hausse des salaires est inférieure à l’inflation, et est un frein à la consommation”, notamment pour l’Europe où la hausse des taux d’intérêt fragilise encore plus le marché. économie.

« Cela entraînera-t-il une légère perte de croissance ? » C’est possible”, a admis la semaine dernière Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, lors d’une conférence à Paris. Mais pour elle, “c’est un risque qu’il faut prendre en le mesurant bien”.

Selon Joseph Stiglitz, l’augmentation inflationniste est causée par une demande accrue dans une moindre mesure que par la hausse des prix de l’énergie et des denrées alimentaires et les goulots d’étranglement persistants dans les chaînes d’approvisionnement. Des phénomènes dans lesquels les banquiers centraux ont un champ d’action beaucoup plus restreint. “Ils utilisent un traitement qui vient d’un mauvais pronostic”, bat l’économiste, avertissant qu’aux États-Unis, nous pourrions voir les prix des loyers continuer à augmenter sous l’influence de la hausse des prix, et donc l’inflation se poursuivre.

« Le danger est que sans réel impact sur l’inflation, cette politique alourdisse le coût en termes d’activité et d’emploi », renchérit Eric Dorr à propos de l’Europe.

La Banque centrale européenne continuera de lutter contre l’inflation

Les critiques que la BCE ne veut pas entendre. Ce mardi, Christine Lagarde a indiqué que la banque centrale devait tout faire pour éviter que les effets des hausses de prix ne soient durablement “incrustés”,

Le chef de l’institution monétaire a ajouté: “Nous ne laisserons pas ce stade d’inflation élevée affecter le comportement économique et créer un problème d’inflation permanent”, reconnaissant que les hausses de prix dans la zone euro “se sont avérées beaucoup plus élevées et plus stables que prévu initialement”. .” Christine Lagarde estime que le double choc de la pandémie et de l’invasion russe de l’Ukraine a “provoqué des tournants dans notre environnement économique”, qui auront des conséquences durables sur la structure de l’offre et de la demande. En particulier, a-t-elle décrit, “la coupure de l’approvisionnement en gaz due à l’invasion russe est devenue un changement structurel majeur qui aura des répercussions sur plusieurs années”, avec “les prix des combustibles fossiles susceptibles d’augmenter dans un certain temps”.

“Si les prix de l’énergie augmentent de manière permanente pendant la période de transition, cela pourrait avoir un impact sur la production industrielle en Europe, affectant à la fois l’offre et les prix”, a déclaré le président de la BCE.